华昌化工近日公布了2025年年度报告。数据显示，公司全年实现营业收入65.06亿元，较上年下降17.96%；归属于母公司所有者的净利润为-2.04亿元，同比下降139.19%；扣除非经常性损益后的净利润为-2.15亿元，同比下降144.79%。全年经营业绩由盈转亏，主要受到行业周期性下行及产品价格回落的综合影响。
从季度表现来看，第四季度营业收入为16.20亿元，归属于母公司所有者的净利润为-1.96亿元，分别占全年相应指标的24.90%和95.86%。这表明亏损主要集中在年末季度，呈现出明显的阶段性恶化特征。
在主营业务方面，公司业务结构持续调整。化学肥料行业收入占比提升至39.14%，精细化工行业收入占比为36.93%，两者合计占主营业务收入的76.07%。化肥首次成为第一大收入来源，显示出公司产品重心从多元醇等精细化工品向化肥领域转移的趋势。内销收入54.75亿元，占比84.15%；外销收入10.31亿元，占比15.85%。尽管出口绝对额有所减少，但以内需为主的市场布局进一步强化。
毛利的大幅收窄是导致业绩下滑的主要原因。全年合计毛利较上年减少8.05亿元，其中精细化工行业（主要为多元醇）毛利减少5.59亿元，联碱行业产品毛利减少1.82亿元，化学肥料行业产品毛利减少0.82亿元。产成品价格下降叠加原料价格波动，导致整体毛利率骤降9.34个百分点至4.51%。
在费用方面，销售费用为1.20亿元，同比下降5.13%，降幅明显小于营业收入的降幅，这使得销售费率被动抬升，对亏损扩大形成了结构性拖累。同时，研发投入为0.84亿元，同比下降6.27%，占营业收入比重为1.28%。研发强度的收缩与多元醇业务盈利承压相呼应。
经营活动产生的现金流量净额为-1.69亿元，同比减少144.41%。主要原因是产品价格下行、销售额缩减及经营业绩恶化，导致销售商品和提供劳务收到的现金与购买商品和接受劳务支付的现金差额净减少9.25亿元。
非经常性损益总额为1072.59万元，占归属于母公司所有者的净利润绝对值的-5.27%。其中公允价值变动及处置损益达到1502.58万元，主要源于所持东华能源、苏盐井神等股票市值波动及权益工具公允价值变动。
财务状况方面，公司总体保持稳健，但短期流动性压力有所显现。截至报告期末，短期债务为3.05亿元，长期债务为0.54亿元，资产负债率为31.33%，流动比率为0.91，低于1的警戒线。此外，财务费用同比增长644.11%，主要是由于银行贷款增加所致。
分红方面，公司以9.52亿股为基数，每10股派发现金红利1元（含税），合计派现0.95亿元。
