中盐化工近日公布了2025年度经营业绩。报告期内，公司实现营业收入113.43亿元，较上年减少12.02%；归属于母公司所有者的净利润为7,394.94万元，同比下降85.75%；扣除非经常性损益后的净利润仅为383.28万元，同比大幅下滑98.90%，主业盈利能力面临较大压力。经营活动产生的现金流量净额为8,326.21万元，较上年减少85.70%，与收入及盈利变动趋势保持一致。
公司毛利率较上年下降8.31个百分点至9.06%，净利率亦下滑约8.2个百分点至0.65%。从产品结构来看，纯碱产品贡献收入55.64亿元，占主营业务收入的49.83%；氯碱树脂产品收入为44.21亿元，占比38.98%。两者合计占主营业务收入的88.81%，显示出收入结构集中度较高且持续上升趋势。从市场分布来看，国内市场收入占比97.09%，国外市场仅占2.91%，表明公司仍高度依赖国内市场，海外业务拓展尚未见到实质性进展。
值得关注的是，公司对非经常性损益的依赖程度较高。报告期内，非经常性损益总额为7,011.66万元，占归母净利润的比例高达95.59%。其中，资产处置收益与政府补助合计达到9,556.24万元，远超当期归母净利润规模，成为扣除非经常性损益后净利润极低的主要原因。具体来看，子公司胡杨矿业转让石灰石采矿权形成资产处置收益4,834.67万元，计入非流动性资产处置损益5,111.16万元；政府补助4,445.08万元被认定为与正常经营业务无关或不具备持续性。上述两项合计占非经常性损益总额的136.22%，明显超出总额本身，反映出非经常性损益内部可能存在重分类或计量交叉的情形。
2025年第四季度单季扣除非经常性损益后的净利润为-3,718.08万元，由正转负；当季归母净利润虽为1,611.46万元，但剔除非经常性损益后即陷入亏损，显示主业经营在季度末出现加速恶化。此外，公司全资子公司中盐昆山因《安全生产许可证》到期，自2026年3月27日起被责令暂时停产，尽管该事项发生于报告期之后，但仍可能对2026年一季度的经营连续性构成现实影响。
在研发投入方面，公司2025年的研发支出总额同比下降27.17%，费用化研发支出占营业收入比重为2.18%。虽然研发人员数量维持在975人未变，但研发强度的收缩与主营产品价格承压、盈利空间收窄的经营现实形成对应，投入节奏明显放缓。与此同时，销售费用同比下降17.04%，降幅与营业收入12.02%的下滑幅度基本匹配，表明费用压缩未对收入端形成额外拖累，但亦未显现主动营销策应市场变化的调整动作。
在股权结构方面，公司控股股东中盐吉兰泰盐化集团有限公司的持股比例由45.51%微增至45.68%；中盐化工对中盐碱业增资扩股后，持股比例由100%降至51%，仍保持控制权。山东海化、蒙盐投资、国调基金二期作为战略投资者分别持股29%、10%、10%。此外，中盐碱业已完成增资扩股，注册资本从1,960万元大幅增加至80亿元。
在分红与资本运作方面，公司2025年度每10股派发现金红利0.254元（含税），合计派发现金红利3,701.47万元，现金分红比例为50.05%。叠加股份回购支出6,704.11万元，合计分红占归母净利润的140.71%。在募投项目方面，中盐（内蒙古）碱业有限公司年产500万吨天然碱矿溶采试验项目已于2025年9月26日开工，截至报告期末累计完成投资9,572.22万元；燃煤自备电厂可再生能源替代项目和动力装置节能降碳升级改造项目仍处于在建状态。此外，公司于2025年5月完成了限制性股票的回购注销工作，共计回购并注销了539.0824万股。
