今年以来，游戏板块呈现出显著的复苏态势，资本市场表现亮眼。A股游戏公司中多家企业市值实现大幅增长，截至9月26日，ST华通涨幅高达319.84%，巨人网络、吉比特等公司涨幅分别达到258%和185%，强劲表现的背后是政策、业绩和市场需求三重因素的协同驱动，推动游戏行业从调整期迈向高景气期。
版号发放常态化，政策环境趋于宽松
版号发放的常态化为游戏行业提供了稳定的政策预期。数据显示，截至2025年9月，国家新闻出版署累计发放游戏版号达到1275个（包括国产和进口游戏），其中国产版号数量维持高位，进口版号延续"一月一批"的审批节奏。8月单月发放版号166款，创下自2022年4月版号重启以来的新高。审批节奏也明显优化，从去年的每两个月一次缩短至每月一次，最快可控制在3个月内完成审批。这种稳定的审批环境使游戏厂商能够更有规划地推进产品研发与上线工作，无疑为行业注入强心剂。
政策支持不仅体现在版号审批上，国家层面明确提出支持游戏出海业务，构建从IP打造到制作、发行、海外运营的完整产业链。地方层面也积极跟进，推出针对性扶持举措。这种多层次的政策支持为游戏行业创造了有利的发展环境，成为板块上涨的重要催化因素。
基本面数据强劲，业绩验证复苏逻辑
伽马数据显示，2025年1-7月中国游戏市场总收入达1970.84亿元，同比增长12.58%。即便在5月高基数背景下，6-7月市场收入仍实现4.70%、6.87%的环比增长，复苏动能持续增强。
从企业业绩层面来看，上市游戏公司的财务表现亮眼。据统计，上半年64家上市游戏公司业绩报告显示，超八成公司实现盈利，近半数公司游戏业务收入同比增长，16家公司成功扭亏为盈。整体而言，这些公司上半年游戏业务总收入达2356亿元，同比增长20.1%；归母净利润总额1378亿元，同比增长27%，营收与利润规模均创下近五年同期新高。
从个股表现来看，业绩与股价同样呈现较强的正相关性。今年涨幅最大的7只个股中，无论是营收还是净利润均维持着较高的增速。
