老牌港资开发商瑞安房地产（00272.HK）在经历了多年的稳健发展后，首次出现了亏损。
根据3月26日发布的财报显示，2025年该公司实现收入40.93亿元，同比大幅下跌了50%；毛利约为21.15亿元，同比下降了60%，股东应占亏损为17.82亿元，而上年同期公司还实现了盈利约1.8亿元。
对于收入的大幅下降，公司表示主要是因为2025年没有新的住宅项目落成和交付。同时，由于投资物业估值减值和未售存货的拨备，分别计提了6.43亿元和9.24亿元，导致了公司的亏损。
在谈及何时能够实现扭亏时，公司表示如果不考虑上述两项因素，去年的核心利润实际上接近4亿元，同比稍有下降，这表明公司的业务本身仍然具有盈利能力。
从具体业务发展来看，瑞安房地产2025年依然体现出对上海市场的高度依赖。包括合营和联营公司在内的租金及相关收入，共实现36.25亿元，同比增长了2%。其中，上海物业组合录得的租金及相关收入达到了28亿元，占总租金收入的78%，过去三年上海物业的租金收入保持了3%的年化增长。
在物业销售方面，由于上海高端项目翠湖天地的大部分货值在2024年完成去化，瑞安房地产在2025年的合约销售额同比下降了47%至79.16亿元。其中超过46亿元来自上海市场。公司介绍，翠湖天地六期中已取得预售许可的别墅及联排全部售罄，成交均价高达31.1万元/平方米；其余待售别墅尚待预售许可获批。
不过，目前瑞安房地产在上海的储备已经所剩不多。财报显示，2026年可供销售及预售的住宅总面积大约为13.37万平方米，其中来自上海的仅有翠湖六期的部分别墅和联排、翠湖滨江的别墅和联排、奉贤南桥天地等项目，共计约2.85万平方米。
公司表示，未来仍将继续在上海寻求可持续的发展机会，并计划通过轻资产的方式拓展项目。目前已经在拓展储备了四个轻资产项目，包括住宅122万平方米和商业29.1万平方米。
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